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葛昱菲老师讲:《应用宏观经济——让奋斗者更有远见》5:利率

已有 234 次阅读2017-4-19 19:38 |个人分类:应用宏观经济

   货币之根——利率。利率是政府宏观调控的最佳利器,利率在什么情况下升,什么情况下降?当利率上升或下降时,我们应该怎样调整投融资策略?负利率是如何形成的?负利率时代的投资策略是什么?银行赚钱的秘密是什么?美国加息对全球经济有哪些影响?中国减息对中国经济有哪些好处?利息,是魔法棒,整个资本市场在它的指引下变动,是每个企业家务必明白的宏观经济知识。今天以“研究、践行、传播”金融为天职的葛昱菲老师为大家一一解释清楚。一起学习一成成长,多一些宏观经济的知识,奋斗者将会更有远见!

 

各位早上好,我们今天来学习《应用宏观经济——让奋斗者更有远见》5:利率。

这个任何一个东西,它可能都会有一个价值,那么钱的价值是什么?钱到底值多少钱?当然咯钱作为平民老百姓来说挺可怜的,他有那100块钱,就要用100块钱的劳动,或者是100块钱的东西来换这个100块钱。

对于那些比较大的一些机构,或者说是会使用钱的人,或者说是有金融思维的人,他特别愿意向银行去做借贷,向其他的金融机构去做借贷,那你发现他要付出的成本是什么?要钱今天借来用一用,将来还回去,还送它一个利息就好了,实际上付的是多少的成本?就是这个利息,也就把利息成称钱的成本,钱的价值,所以今天我们要研究这个钱的价值利率。

当然我们也很多人也很清楚,这个利率一会儿升一会儿降,它为什么升?为什么降?比如说最近几年的时间,从克强总理上任以后,那准确的说,从2008年之后,我们的利率不断是在降低的,而很少在是上升的,但为什么是不断降低?那我们知道这个最近一段时间,老是说经济状况不太好,经济状况不太好,具体的原因就是市场当中钱不算太多,钱不算太多,那钱在哪里?钱在银行里头,钱在这个金融机构里头,如果说是把利息降低,你会发现所有人愿意去存钱的时候,你想利息低了,算了不存了,还不如自己花算了。还有贷款利息低了,贷款更容易了,我就多贷一点,所以发现一去一回,也就说多贷一点出来,少存点进去,市场当中的钱就会越来越多。

当这个市场当中的钱越来越多的时候,各位这个好日子就来了,因为水特别多,那么都比较容易生存,所以赚钱比较好赚,企业也比较容易去运作起来,所以在这个经济状况不太好的情况下,利率一定是越降越低的。那么相反的什么时候就会加息?比如说,唉呀这个市场当中的出现了一些新词,比如说像2006年,2007年那段时间不断加息,而且提高存款准备金率,那么什么概念?

就是一个资金回笼的一个措施。资金回笼的时候就说,市场当中的钱太多了,已经洪水泛滥一般的那么冲蚀了整个市场,所以我们叫它叫做流动性过剩,或者把它叫做热钱,所以这些都有一个共同特征,就是哪能赚钱就去到哪里,然后扰乱整个金融市场,扰乱整个投资市场。

那么在这种情况下,有没有必要提高这个利息,提高利息以后会出现什么结果?提高利息你发现,利息高一点了,存钱到银行里头,一年能多拿一点钱,算了算了自己不玩了,然后存到银行里面去,然后银行里头存钱也基本上是看不到什么风险的,利息一定拿到,自己的投资可能还会有风险,算了不投了,存进去。那么另外,我发现要去银行做贷款,本来想贷1000万,我发现利息提高了,少贷一点,或者干脆不贷了,那么这个一去一回,银行里面钱就增多了。因为我们愿意存进去,而很少愿意拿出来,所以银行达到了一个回收自己,和这个缩紧银根的一种措施,或者一个效果,这是把钱收回去了,市场当中的钱就会少了。

所以,我们把利息或者叫利率,想成一个东西就是一个水龙头,一个水龙头这个拧大一点,是在放水到市场当中去,水龙头拧小一点,或者说是这个放水就少一点,还有吸水回去可以,这个水龙头真是很厉害的。所以市场当中钱不够用的时候,就把水龙头拧大一点,拧大一点有几个措施,有3个措施,那第一个措施就是把存贷款的利率进行下调,第二个就是把存款准备金率下调,第三个就是把银行的再贴现率下调,当这些东西都下调的时候,很明显企业贷款的成本就降低了,银行吸吐的成本就下降了,银行信贷投放就增加了,市场当中的流动性就上升了,流通货币的总量就增加了。所以,这个股市也会变得越来越好,房市变得越来越好,生意也越来越好做了。

相反的一个动作,市场当中的钱太多,用这个利率把到钱吸回来,存款准备金率上调,还要存贷款的利率上调,再贴现利率上调,那么就会出现企业贷款的成本上升,银行与期储的成本也上升,银行信贷投放就会减少,最后出现金融市场资本市场的流动性下降,流出的货币总量在减少,所以市场就趋于慢慢越来越冷了,就越冷了好了,这个过热的投资就会这种现象就会减少了,热钱就会减少了,流动性就会减少了,经济就更加的安全了,所以通过这样的一种调控措施,会让整个的金融市场资本市场达到一个平衡的状态,不容易被打破,也不容易出现什么太大的风险,所以利率是一个宏观调控的一个利器,是货币政策当中的一个最有力的工具。

我们看到去年年底的时候,这个耶伦做了一次简单的加息,只加了0.25,你会发现整个全球的经济随着这0.25的变化而发生大的变化,那这也是美国退出QEQE宽松的一种货币政策,那么退出QE对中国有哪些影响呢?我们先不说其他的国家先说中国,第一个,它可以增加美国经济的稳定性,怎么才可以增加美国经济的稳定性呢?因为很清楚,如果说是美国经济不算太好的时候,它一定是多多的放水,多多放水,实际上这个市场当中的钱会增多,那么他的经济就比较好做,那么当他放水的时候,就表明另外一件事情生气不太好。现在,他要把这个水要收回去,要加息就表示它的经济状况已经面临放心了,所以它采用一个刹车的一个策略,让市场走的慢一点。

第二个美国退出QE采用加息的策略,那么可以维护美国的良好的经济与政治的形象,什么概念呢?因为美国只要一加息,利息一加起来,整个资本市场的回报全都可以加起来,因为利息加起来之后,比如说国债的利息,企业贷的利息,以及公司债的利息当然要加,这些一定会加,那么发现整体就上调起来了,然后,跟资本上相关的其他的金融工具收益也都会增加,比如说像信托当然可以增加利息,基金当然可以增加利息,那么当然了这个股市可不一定,所以你发现整个美国的投资的效果就好很多,就是维护美国良好的经济与政治形象他必须做的事情。

另外我还看到,如果美国加息,全球的资金会回流美国,为什么呢?因为美国原来是没有多少利息的时候,大家存美金进去没什么利益,现在美元加息了,加了0.255,所以如果钱少是看不见,这个0.25到底是啥意思,如果说是有10个亿,你会发现一年就会增加了2500万的样子,那么也是2500万美金的样子,所以这一下就看看那么我们不去的投资,我们就把钱拿到美国去,放在美国作为存款就多收那么多的利息,所以全球资金有很多的资金,因为美国加息他就愿意回流到美国去享受一个不用操作,不用辛苦就可以净得的一部分利润,所以全球的资金都得会回美国。

当然了,全球资金回流美国的时候也就意味着美国的经济比较好发展,企业比较好,当然还会出现一个现象,就是当年进入中国的这些资金,因为今天美国加了一点点的利息,所以可能有很多的当年进来的资金在这个时候选择离开中国,尤其是中国在这个阶段,不断的降息,而且是这个汇率出现贬值。汇率出现贬值,而且出现降息。表示这些外资在中国待着简直是没有任何利益,可以去谋取了,所以一定要选择离开中国,回到利率更高的,还有经济更稳定的美国去,所以在这个时候,美国1700中国有很多的资金离开,中国很多资金离开就会出现什么事情?那么我们可能会出现再度闹钱荒的事情,而且还会出现人民币贬值的事情,还会出现资产价格大幅下跌的事情。

所以各位在这个时候要特别留意一件事情,就是因为有很多的资金回流去美国,当年投入中国的资金也要回去,所以才要抛掉中的一些资产。也就是说可能会出现,比如说像房价可能会出现受影响,地产可能会出现受影响,这个矿产资源能源还有这些当年的这个所投资的这些中国银币气象局资产全都会出现一些不同幅度的下滑,所以各位要把这个现象记在心里头。因为一个人,他掌握了全球的经济,那么美联储稍微加一点点的利息,整个全球的经济都要发生重新的一个改变,重新的一个整合,重新的一个布局。所以这个美联储耶伦确实是能量非常之大,所以说像一点点,但是影响会非常之大。

好了,我们回过头来再说中国的利息,这么多年我们小时候的利息,你看有百分之十几,百分之八九,百分之七八,百分之六七,这个一直见证过来。今天有这个中国的利息是我们长这么大,没见过这么低的利息,不管是存款利息,不管是贷款利息都是极低的,为什么?引文很清楚这一定是要促进中国经济,在现在这个状况下要快一点的发展,或者说是一种救世的一种策略。那么确确实实最近几年经济状况不太好,2008年以后整个中国的经济在逐渐的出现滑坡的一个情况,那么这就让中国的政府,就是已经是吃不好睡不安了,所以必须放水,要市场那个钱多起来,所以放水的一个措施就是不断的降息降息降息再降息。所以,李克强这么多年降了很多的利息,你看活期利率竟然见到0.35,也就是你存10000块钱进去,今年只有35块钱,而且还要收,还要收这个利得税,这叫利息税。那么另外你看一年期,一年期存款利息降到1.5%了,所以我们长这么大,还真没见过这么低的存款利息,但是今天确实出现了。那么就看到政府的一个目的,就是把银行一点钱要赶到市场当中去,赶到资本市场当中去,那么赶到这个金融市场上去,让这个钱离开这个笼子,把它释放出去,让它发挥自己应有的价值。所以钱是来自于全民,应该为全民所用才可以,所以不能被一部分人为了取得高利息,把它放在银行里头永远不动它。这对整个社会来说是一种能源的一种损失,资源的一种浪费。

利息这么低,突然发现存跟不存是一样的,算了还是不存在拿出去花,拿出去花正好符合刺激消费的策略,所以拿出一个滚动的时候,整个经济就可以活起来了。我们经常说钱不赚不赚钱,这钱赚起来说这个钱就比较好赚了。当然,对于家庭来说是这个样子,对于整个国家来说也是这个样子,所以宏观经济当中一定让钱转起来,让钱流动起来,让钱多转几圈,让钱发挥自己应有的价值,所以利息会一降再降。但是我想说这1.5%就是最低的利息吗?确实不是。将来呢?将来可能还会更低,更低会低到什么程度呢?可能会低成像美国一样,日本一样,香港一样,新加坡一样,有可能会出现这个非常低的预期,甚至像欧洲负利率。

当然这些发达资本主义国家,我们看的都很清楚,利息都是极低极低的,为什么?因为银行不是靠存贷差来活的,因为这是不是它的一个生存的一个命脉,它仅仅是为大众来做服务,把它衔距接起来,然后再分配给另外一部分人去用,所以取之于民用之于民,这样子这个钱才可以发挥自己应有的价值。所以一定把这个笼子打开,让这个钱进入到市场当中去,所以各位你看到政府是这样引导,我们应该怎么去做呢?如果我们只是说还继续存钱存钱存钱,像我们以前的上一辈人和上上一辈人一样,没有什么投资的渠道,没有什么投资的技能,那么只能是采取储蓄这样一件事情来积累自己的财富。但是我告诉大家,在今天利率不断下降的情况下,在利率出现这个利率市场化的情况下,这个利率或者叫,再出现利率不断下降的情况下,储蓄绝对不是致富之道,那么也就是说你必须把这个资金拿出去做投资,做各种各样的投资,做资产配置,做自己力所能及的投资,总之待在银行已经是一个与这个现行的政策相违背或者相抵触的一种做法,所以一定不会取得更好的一些收益。那葛老师,我想去投资,结果投了股票亏得更惨了。各位,这个是自己的技术的问题,如果要学会这些金融,这些工具的基本的规则,基本的规律,基本的逻辑,那么你发现赚钱是一个常态,不赚钱亏损才是一个非常态。就像这个香港人一样或者像美国人一样,或者像新加坡人一样,主要是靠投资来赚钱,主要是靠资本收益变成自己的被动收入。所以我们现在出现了这个投资的亏损情况,仅仅是因为我们自己对这些投资工具真的是不是太了解,所以各位我们塔木德金融思维经常开一级课程,叫做十大理财投资工具。所以这十大工具当中会讲到,比如说像股票,债券,基金,信托,贵金属,期货,外汇,私募股权这些东西我们都要拿出来讲,包括众筹的东西都要拿出来讲,目的只有一个,你要熟悉这个属性,学会辨别,不要说是盲目的去乱投,那么不要仅凭着自己的一个简单的想象,或者简单的一个推断,就去做一个重大的一个决策,这些都是不对的,因为投资真的需要理性,理性真的需要学习,所以学完之后我们才能有把握的去赚钱,有把握的去做投资。

那负利率是什么概念呢?负利率有两个概念,一个是负利率,就指的是这个利率还没有通货膨胀那么高,什么意思呢?比如说我1万块存在银行里头,给我1.5的利息,1.5%也就是说我有150块,结果这个通货膨胀大于1.5,那么也就表示通货膨胀会吃掉150块,所以存进去获得了150还不够通货膨胀去吃,所以存的时间越长损失的就会越多,这种叫做负利率或者叫名义上的负利率。好了,这一种事情是常常出现的,因为我们的存款利息,真的是在这么多年以来很少大过这个CPI的,所以这个损失或者被CPI吃掉,这绝对是一种常态。所以这个可以简称负利率时代,那么还有一种真正的负利率就是欧洲今天所实行的负利率。因为今年过年的时候我们知道,那段时间中国的股市是没有开市的,其中欧洲的股市大跌,美国的股市大跌,为什么呢?

就是因为欧洲开始实行负利率,负利率是什么概念呢?你借银行100万的借款,到年底要还的时候,各位,不用还100,也不用还115万,不要还101万,也不要还102万,你还98万就好了,还95万就好了。少还一点可以,如果说是我们遇到这种情况,是不是很想去做贷款的事情呢?注意,不是那么容易的事情,那最关键的是你是不是需要这笔贷款?如果不需要它给你也是一种累赘,那么给你就变成一个完整的一个负债。

所以在欧洲这么一个经济极不景气、欧债危机还在影响着整个经济的状态下,所以你给别人去花钱,别人都不敢去花钱,因为不敢承担这个负债,原因就是我真的不知道下一笔收入从哪里来,所以你让我借100万还95万,但是我这95万从哪来?我都弄不清楚,你让我花钱我会,让我赚钱我不会,或者说没有渠道,所以借款也就变成了不敢去承担一件事情。所以即使欧洲出现负利率,因为它现在对经济影响也是有限的,因为它是没有办法有一个造血的功能,而市场当中不断去放水,这也不是一个真正的策略,或者是不是一个解决问题的根本性的一个策略,所以这不是一个好的建议。那在中国有没有可能会出现负利率的这种现象呢?当然有可能了。那么这个什么时候出现?我告诉各位,现在是不可能出现的,为什么呢?因为现在钱还是比较值钱的,整个中国还是发展中国家,还有很多地方需要钱的,那么大家赚钱的兴趣还是非常的浓的,用杠杆去赚钱的兴趣也是非常的浓的,比如说像去年的股票,稍微涨一点点,有一个赚钱效应的时候,这个配置业务就会是特别的好做。因为每个人都有了一种意识,要用杠杆,要用别人的钱来赚钱,要扩大自己的本金来赚钱。所以贷款人多了,这个利息是降不下来的,所以还会越来越高,尤其是利率市场化的时候,那么让利率自己来调整存贷款的这么一个速度,或者说是调整存贷款这么一个市场。那么贷款的人多,那也表示投资过热,经济发展是比较旺的,那么如果人太多,那么可能会加息,然后抑制贷款收紧银根。如果说是都没有人来做贷款,贷都贷不出去,那么经济想发展的时候都不知道在某些发展,到今天为止,我们看到这种现象正是眼下的这种现象,你就给有些企业家提供贷款,他也不知道拿这个贷款做什么用,他找不到太多的投资渠道,找不到太多的赚钱渠道,连升级转型都想做一些策略。

所以拿那个钱根本没法去用,所以在这个时候,利息不断降低,降低再降低,还是很多人不敢去做贷款,所以经济发展还是会持续的缓慢,也就是说确实是一件事实。最近几年中国经济不会有高速的发展,所以各位心里要有一个数,将会越来越慢,越来越慢,做一个简单的总结。如果说是利率下降的时候,我们知道市场当中的水就多了,钱就多了。那么跟钱相关的这个资产的价格也就可以上升了。也就是说房产可能会上升,股票可能会上升,能源可能会上升,大宗商品可能会上升,地产可能会上升。所以这些事情你把它记在心上,因为可不是每件必须是这样子,大多数的情况下是这样子的。如果说是利率上调了,增加了,那就知道市场当中水少了,水少了钱少了,没钱买东西了。那么没钱买东西,所以也就是说需求会减少,那么股市可能就会不太好,房产可能就会不太好,地产可能就会不太好,大宗商品可能就会不太好,资源矿产可能就会不太好,所以各位这个利率是一个非常神奇的魔法棒,它掌控着整个经济的方向。

时间也差不多了,我们利率基本上把大概的东西都讲完了。谢谢大家,我看到今天早上有很多人给葛老师打赏,谢谢大家。不管钱多钱少,有一种感恩的心,我都是非常感谢大家的。另外不是说是打赏就白打了,因为这是一个长期学习的过程,我们愿意售出更多超值的一些服务,比如说葛老师其他的一些课程,或者说整个完整的课程,还有线下的课程,还有些其他的一些更有意义的一些东西,我都愿意送给大家,谢谢大家,祝大家今天开心。

以上文章是葛老师在线上讲课的课程翻译,如有错误请大家谅解。

我们这一节就学习到这里,下一次我们继续学习。也希望和大家多多交流,多多沟通。谢谢大家!祝大家开心!

给大家一个提议,如果想了解的更仔细、更透彻,最好配上葛昱菲老师的语音哦,边听边看,效果更佳哦,葛老师坚持多年每天早上都会与大家分享金融知识,从未间断!而且还有相对应的教材哦! 请关注订阅号《塔木德金融教育》

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